银行股估值提升可期 公募密集发行行业分级

2018年12月08日 来源:
银行股估值提升可期 公募密集发行行业分级 发布时间:2015-05-21 09:32:26来源:中国证券报作者:佚名责任编辑:田燕 在今年以来的行情中,银行股从去年年底的“香饽饽”变成一个被遗忘的角落。据Wind资讯统计,截至5月19日,银行板块今年初以来仅上涨6.28%,大幅度低于上一年四季度78.8%的涨幅,是目前全市场涨幅最小的板块。但忽然之间,十余家基金公司不约而同地已经或正在发行银行指数分级基金,博时基金即将发行一只银行分级,用行动表明对银行股的认可。事实上,公募基金普遍认为,银行股不会缺席牛市,其基本逻辑就是估值修复。 银行分级基金密集发行 记者了解到,近期将有11只银行指数分级基金集体面世,主要跟踪的是中证银行指数、中证800银行指数等不同的指数。目前,除了鹏华银行分级和富国中证银行分级外,中海基金、申万菱信、中融基金、融通基金、华安基金、招商基金、信诚基金和易方达基金都在酝酿银行指数分级。据博时基金内部人士透露,其申报的银行分级已经获批,即将发行。 可以看出,这些基金不约而同地看到了银行板块的机会。“银行股不会缺席任何一轮牛市。”深圳一位今年业绩排名前十的基金经理表示,银行股属于那种可以三年不涨,但一涨就会把三年的涨幅全都拉回来的品种。虽然他目前重仓“中小创”,但仍然看好银行股,基本逻辑是估值的修复,“今年四季度应该会有一波行情”。银行的坏账会逐步暴露,但这个过程反而会令大家对银行坏账有底。另一方面,银行今年的利润或许会下滑,从经济发展趋势来说,这是金融向实体经济返利的过程。即便如此,从估值来看,国际市场银行板块中等公司12倍到15倍的估值是非常合理的,而A股市场银行股在估值方面还有很大的上涨空间。 银行估值将全面回升 从估值来看,虽然银行板块经过去年下半年的上涨之后估值略有提升,但是整体估值仍位于行业最低水平。目前中证银行指数的市盈率只有7.2倍、市净率只有1.16倍,不但低于其他行业,而且还处于历史较低水平。 基于牛市总体格局未变的判断,招商中证银行分级拟任基金经理王平表示,长期而言依旧看好银行等有估值修复动能板块的投资价值。王平介绍,随着地方债务置换以及信贷资产证券化等业务的推进,银行的不良风险有望实质性地得到缓解;在利率市场化的大背景下,未来息差的收窄将倒逼银行主动进行业务调整和提升经营效率,加之国企改革、员工持股计划、金融混业经营的金融改革的催化,未来银行股的估值有望全面回升。 博时基金指数投资部副总经理方维玲指出,从六个方面看,银行股的估值都有提升空间。首先,地方债务风险在政府积极推动下有望得到全面缓解,政策支持资产证券化也利好银行,得以盘活存量资产,释放风险;第二,银行业正经历彻底而深远的变革,金融版图重新划分,全牌照时代将来临,分业金融转变为综合大金融,未来银行成为涵盖券商、保险业务的综合金融平台,银行综合化和市场化改革迈开大步,业务模式全面转型;第三,银行信用卡、理财等高估值业务存分拆可能;第四,过去五年制约银行估值的利率市场化,如今靴子已落地,未来对银行影响正面,监管也大幅放松;第五,员工激励机制深入推进,16家上市银行均可能提速;最后,目前银行股具有高股息、低估值,比较优势明显。季报显示,资产质量拐点将至,制约估值的最后一个堡垒终将被打破。 上银导轨厂家
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